市场

女性交易者可以更有选择性,因为他们在进行交易之前花费更多时间进行评估并且在金融风暴中采取更平静的做法以前的研究显示女性交易少于男性,但没有揭示为什么我们的分析显示交易之间存在更大的延迟有充分理由我和研究人员Joakim Westerholm和Wei Lu一起研究了28位主要通过男性交易最多的芬兰股票的女性交易

我们之所以选择芬兰,是因为它拥有迄今为止最好的数据,包括性别和交易者位置尽管人口很少,我们观察了近百万交易员这些交易发生在一个17年的时间里,从1995年到2011年

通常,在进行这样的研究时,人们可能会发现一个男性交易如果第二天价格上涨,一周或者一个月,该交易被认为是成功的,即使他两年后以他支付的价格的一半卖出该股票

因为他的交易对手,卖给他股票的人,我未知,他们可能是男性或女性使用这种研究,不可能说哪个性别更好但在我们的研究中,我们可以跟踪每个交易者,甚至确定他们住在哪里或搬到这里因为芬兰为每个投资者分配终身身份:机构和家庭(按家庭内的性别划分),这样每个人的投资组合和每笔交易每天都得到充分识别我们知道男性交易者占据了我们正在研究的交易的另一面理想情况下,当价格高时,交易商会尝试卖出,当价格不合理时更好,但是这些机会并不是每天都有,而且并非所有交易者都有能力发现它们

例如,在芬兰,女性一直等到1998年才增加价格

他们将诺基亚股票卖给男性大约在那个时候,由于美国机构投资者的压力,诺基亚的价格没有上涨10%甚至100%,而是上涨了5,000%(是的,50倍)同样地, 2007年8月诺基亚在2002年崩溃后再次蓬勃发展,女性投资者卖给男性的比率再次上升他们的悲观情绪是合理的,因为这次繁荣发生在全球金融危机崩溃之前虽然男性交易活动日益主导女性交易活动我们研究了17年,女性交易更成功女性交易员的诺基亚控股年度内部收益率为43%,28只股票的收益率为214%

同时,男性的损失相应较高 - 负收益率为-43%我们的研究表明,女性交易员比他们的男性交易者更“反向”他们倾向于在价格大幅下跌后购买股票,并且在价格大幅上涨后卖给男性

女性在短期内似乎会亏损(例如,在价格下跌的情况下买入),但在价格大幅逆转之后的长期收益因为我们有能力长期跟踪交易期间,根据实际的买入和卖出交易,我们可以看出从短期价格下跌中得出的结论是女性遭受损失是无效的

平均而言,女性购买便宜并卖得亲爱,这表明他们比男性更有信息

逆向交易策略具有稳定市场的附加效果事实上,在我们的研究期间,通过与外国(主要是美国)基金交易而获得的190亿欧元的巨额集体利润是由于不稳定的趋势跟随行为外国机构这些外国机构很容易为聪明和知情的芬兰人提供选择,无论他们是家庭还是国内基金,这表明交易员最好在国内投资他们更了解并具有信息优势的市场为了证实这一点,我们让男性进站位于大赫尔辛基地区 - 靠近许多公司总部,对抗位于该国其他地区的男性我们同样进站根据他们的位置对抗其他女性的女性这个实验表明,当地人倾向于获利但这并不适用于所有性别在大赫尔辛基的女交易员甚至从同一地区的男性交易中获利,而在该国其他地区的女性也是如此从他们的男性同行中获益我们所有分析的一个显着特征是芬兰家庭的行为不符合标准财务文本中的描述 当他们投入自己的资金时,他们不会通过持有“市场”的代表来实现多元化

事实上,平均而言,他们投资组合中的股票数量只有34个相反,而且,与流行的看法相比,家庭的交易量相对于机构投资者非常小且专注的投资组合确保更好地管理交易时间我们的研究结果表明,当他们使用自己的资金时,女性比男性更好的交易者这可能是因为他们更善于在市场中获得细微差别

另外,他们并没有被快速上涨的价格所带动,因为华尔街主宰着激进的男性投资者,往往是女性入侵华尔街可能不仅看到更稳定的市场,而且可能性更低下一次全球金融危机



作者:弘罅旗