经济

近十年前,纽约司法部长艾略特•斯皮策(Eliot Spitzer)不得不迫使华尔街主要公司在研究和投资银行之间建立中国墙

现在,同样的银行正在为这一墙上的违规行为感到烦恼律师和主要银行家们华尔街公司担心新通过的“就业法”中的规定将损害他们研究的独立性,并让他们对他们承销的首次公开募股的投资者诉讼持开放态度,这增加了管理不同部门之间潜在利益冲突的新头痛

“就业法案”中的一项措施将允许分析师在其投资银行业务同事进行首次公开​​募股之前撰写研究报告

分析师也将被允许在首次公开募股后立即撰写研究报告,而不是等待40天现行规则要求的停电期限该规定适用于年收入低于10亿美元的所谓新兴成长型公司银行家估计新规则实际上将覆盖多达90%希望上市的公司

这将包括最近一些备受瞩目的首次公开募股,如LinkedIn公司,Zynga公司和潘多拉媒体公司的支持者,其中包括风险投资资本家和收购公司支持初创公司,认为小公司通常不受研究覆盖,因此需要投资者的关注但华尔街银行家和律师担心这一行为会让研究分析师容易受到压力,要求在首次公开募股之前撰写有关公司的偏见报告

帮助他们的投资银行同行在这些交易中发挥作用当股票表现不尽如人意时,这可能为大量投资者诉讼打开大门他们还担心上市前的研究可能会让承销商的工作变得更加艰难

为了平衡想要获得高IPO价格的公司的竞争利益和希望以低价购买的投资者,这将我们带回到投资者监督机构机构投资者委员会副主任艾米•伯罗(Amy Burrow)表示,10年前回想起投资银行开展业务的互联网时代的丑闻乐观的研究报告2003年,这些实践导致了所谓的全球分析师研究结算,根据该结果,银行被要求将研究和投资银行业务分开,以禁止两者之间的不正当沟通

与监管机构达成的解决方案涉及10家华尔街公司,包括瑞士信贷(Credit Suisse),高盛集团(Goldman Sachs Group),摩根大通(JPMorgan Chase&Co),美林证券(Merrill Lynch),摩根士丹利(Morgan Stanley),花旗集团(Citigroup Inc)和瑞士银行(UBS AG)64,000美元的问题是,从长期来看,热门公司称,“如果你想参与我的交易,(首次公开募股前的研究是什么呢

“由于竞争原因,大银行会被迫承担这种责任吗

美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)于4月5日签署成为法律的全球资本市场集团联合负责人戴维斯波尔克和沃德韦尔就职法案的理查德特鲁斯德尔说,旨在让年轻公司更容易筹集资金潜在的冲突其他“就业法”的规定也可能使银行更容易承担责任法律通过免除一些会计和审计标准长达五年来减少寻求开展首次公开募股的公司的监管障碍,使得研究对投资者来说更为重要想象一下华尔街银行一位不愿透露姓名的高级律师表示,当交易经济学因为承销商的交易前研究有多好而决定时会发生这种情况,这会让公司更容易上市,这是最重要的事情

他表示,首次公开招股将以他们在售后市场的交易方式来衡量

如果投资者不受保护,他们会因此受到焚烧IPO将会减少,结果将会减少首次公开募股,而不是更多的首次公开募股如果投资者被告知某些证券的价值远高于其价值,那么发布的IPO前报告也可能导致市场波动加剧 - 已经存在于软件和互联网等行业

IPO价格 如果该公司在首次公开募股后错过数字和股票暴跌,投资者可以起诉银行和公司,称,“我依靠这项研究作为我投资决策的一部分,研究估计未实现,”一位资深人士表示

参与另一家华尔街公司的行为是否承销商是否写下并承认发行人的要求,或者他们只是拒绝,因为保留了售后市场的波动性和责任风险

更改游戏此时的争论正值银行对利率冲突政策进行严格审查之际在最近的一项法院判决中,高盛被批评为向El Paso Corp提供210亿美元出售给金德摩根的建议,尽管高盛的私募股权公司拥有数十亿美元的股份,其银行家持有收购银行的个人股权银行现在正在努力了解“就业法”的影响,同时仍在谨慎改变其任何IPO做法,因为他们等待金融业监管局的指导和美国证券交易委员会将如何解释法律许多华尔街公司已经向律师事务所,金融监管机构以及证券业和金融市场协会等行业组织寻求指导,据知情人士透露外部法律顾问建议银行不要对其IPO做法做出重大改变消息人士表示,但专家担心,赢得承销授权的竞争可能最终会受到阻碍,特别是对于不属于2003年和解协议的中型和小型银行而言,他们正在积极进入承销市场银行将保持谨慎态度在短期内,我们认识到这对每个人来说都是一个改变游戏规则的人,总部位于纽约的Gibson,Dunn&Crutcher的合伙人安德鲁·法宾斯说,有些人可能会尽快利用它,同时保持安全保障以帮助保护自己反对投资者诉讼(由Soyoung Kim和Olivia Oran在纽约报道,由Paritosh Bansal和Matthew Lewis编辑)